美联钢结构建筑系统（上海）股份有限公司今日公告招股说明书，本次发行3，000.00万股，全部为新股发行，占发行后公司股份总数的25%。

　　

　　招股说明书显示：

　　

　　一、市场风险

　　

　　（一）宏观经济波动的风险

　　

　　本公司所处行业为建筑钢结构行业，产品广泛应用于工业、商业和其他民用建筑领域。建筑钢结构行业的发展与宏观经济运行情况、固定资产投资规模、工业化进程等因素密切相关。此外，在经济发展的不同时期，国家宏观调控政策和产业政策也在不断调整，也将影响到建筑钢结构行业的整体发展。

　　

　　如果未来宏观经济出现较大波动，各行业缩减规模并减少对本公司产品的需求，且本公司不能根据宏观经济变化及时调整经营策略，则有可能对本公司的经营情况和财务状况造成不利影响。

　　

　　（二）市场竞争风险

　　

　　目前，中国国内建筑钢结构企业家数众多，包括从事重型钢结构、轻型钢结构、桥梁钢结构、空间大跨度钢结构等产品，市场竞争十分激烈，但大多数建筑钢结构企业规模较小。随着国民经济的增长、工业化和城市化进程的加快，受下游行业发展带来的对建筑钢结构产品需求增长的影响，建筑钢结构行业展现出良好的未来发展态势，越来越多的企业进入建筑钢结构行业领域。尤其是具备抗震性能优异、施工周期较短和节能环保等优势的建筑钢结构产品逐渐被市场看好。

　　

　　在日趋激烈的市场竞争中，如果本公司不能根据市场情况准确地制订经营方针和发展策略、巩固并提升技术水平、继续保持品牌优势和竞争地位，则对本公司的可持续发展造成较大压力，有可能对本公司未来的经营情况造成不利影响。

　　

　　二、经营风险

　　

　　（一）原材料价格波动的风险

　　

　　本公司产品的主要原材料为各种钢材，用于生产主构、型钢、檩条等构件。原材料成本占产品生产成本比重较大，其中，作为主要原材料钢材的成本占主营业务成本的60%左右。

　　

　　钢材市场价格波动较大。本公司在签订销售合同时，一般按照销售时钢材实时市场价格和一定毛利率进行产品定价，销售合同签订收到首笔定金后，通过及时用料估算、成本预算和期货采购，来锁定原材料成本。

　　

　　由于从销售合同签订到原材料采购存在时间差，且原材料供应商和公司管理效率等因素可能会使公司无法保证一定能够及时采购到预算价位的原材料，因此，如果在销售合同签订至原材料采购完成期间，原材料价格短期上涨幅度超过了本公司预期，或者销售和采购环节没有能衔接紧凑，则将给本公司带来原材料成本上涨的风险，占用公司流动资金，进而有可能对本公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。

　　

　　（二）生产经营季节性波动的风险

　　

　　本公司的经营业绩存在季节性波动的特征。本公司主要客户集中在国内制造业、物流业、零售业等行业中的跨国公司、上市公司和大型民营企业。这些客户通常采取年度预算管理和集中采购招标制度，一般在当年四季度和次年一季度， 通常是次年春节之后确定投资计划并进行预算编制，在次年二季度开始实施，其对工程项目的采购和实施具有一定的季节性特征。此外，一季度天气较寒冷较不适合北方地区建筑施工，春节期间施工工人返乡导致用工较难。因此，一季度通常为建筑钢结构行业的经营低谷，特别是在北方地区尤为明显。

　　

　　基于以上因素，一般而言，本公司上半年项目开工较晚，完工进度和确认的销售收入相对较低；下半年由于客户年底结算、施工工人返乡前需完成项目等原因，较多项目在年底竣工或结算，本公司在下半年工程完工进度、确认的销售收入相对较高。

　　

　　因此，在一个会计年度中，本公司经营业绩呈现前低后高的现象，而费用支出全年相对均衡，很有可能出现利润总额在上半年实现较少而主要集中在下半年实现的情形。

　　

　　（三）工程质量风险

　　

　　本公司与客户签订的合同，均包含一定期限内按照合同规定承担质量保证义务的条款。如果工程质量出现问题或者因本公司原因工期拖延，则本公司将承担赔偿责任。

　　

　　报告期内，本公司不存在因工程质量问题而受到严重损失的情形。如果未来因本公司自身原因导致工程质量未达标或工期延长，给客户带来经济损失，则本公司将承担赔偿责任，进而有可能对公司形象和经营业绩产生不利影响。

　　

　　（四）安全生产风险

　　

　　本公司产品生产制造涉及焊接、压制、打磨等多道工序，需要操作锯床、冲剪机、切割机等多种设备，存在发生火灾、触电、机械伤害等安全生产事故的风险。本公司为客户提供的产品安装等延伸服务主要在露天、高空环境下进行，施工过程中存在一定的危险性。

　　

　　报告期内，本公司曾发生过两起工伤事故:

　　

　　1、2011年4月14日，本公司合肥分公司承建的格力电器(行情,问诊)（合肥）有限公司商用空调工程钢结构屋面工程工地发生一起高处坠落的安全生产事故，造成1人死亡。2011年6月14日，安徽省合肥市安全生产监督管理局出具《行政处罚决定书》（（合）安监管罚字[2011]第（13）号），决定对本公司作出罚款人民币十万元的行政处罚。2013年1月4日，合肥市安全生产监督管理局出具证明，认定该事故为一起一般安全生产责任事故，不属于重大违法违规行为。

　　

　　2、2013年12月17日，本公司承建的盐城市盐动机械有限公司2#车间项目在施工过程中发生一起高处坠落的安全生产事故，事故造成1人死亡。2014年1 月26日，江苏省盐城市盐都区人民政府出具《关于美联钢结构建筑系统（上海） 股份有限公司“12.17”高处坠落一般事故调查报告结案的批复》（都政复[2014]1 号），认定本公司为事故的责任主体。2014年3月14日，盐城市盐都区安全生产监督管理局出具《行政处罚决定书》（单位）（都安监管罚[2014]9号）和《行政处罚决定书》（个人）（都安监管罚[2014]13号），决定对本公司作出罚款人民币十万元的行政处罚。2014年3月7日，盐城市安全生产监督管理局出具证明认定该事故为一起一般安全生产责任事故，不属于重大违法违规行为。

　　

　　如果未来本公司在生产制造和安装施工过程中未能查堤防止由于操作不当或其他意外情况等引发的安全事故发生，则有可能对生产工期、产品质量和公司形象产生不利影响。

　　

　　（五）产品结构单一的风险

　　

　　本公司秉承美国建筑钢结构行业专业经营的理念，自设立以来一直专注于预制轻钢结构建筑领域，致力于成为一家专业的国内中高端轻钢结构建筑系统供应商，因此本公司并未从事重钢等其他建筑钢结构业务领域。

　　

　　如果未来市场对轻钢结构产品需求下降，则有可能对本公司经营业绩和财务状况产生不利影响。

　　

　　（六）项目工期延迟引起业绩下降的风险

　　

　　本公司与客户签订钢结构项目制造和安装合同时，会约定项目工程期限和进度表。在宏观经济增长放缓的情况下，部分客户会因行业景气情况、自身经营业绩和现金流情况，改变产能扩张和投产计划，与本公司协商延迟项目工程期限或放缓安装进度。

　　

　　由于本公司收入和成本是按照完工百分比法确认，如果本公司客户出于自身考虑提出延迟项目工程期限或放缓安装进度的要求，则项目工程将不得不跨年施工，有可能对本公司当年的经营业绩和财务状况产生不利影响。

　　

　　三、财务风险

　　

　　（一）应收账款回收的风险

　　

　　按照行业惯例，建筑钢结构行业公司一般在工程竣工决算后才收取除保证金外的其余款项，且有2%-5%的质保金需要一至两年内才能收取，同时，如果发生客户违约拖欠工程款，一般违约责任追究时间较长程序较复杂，因此建筑钢结构行业公司的应收账款一般数额较大。截至2013年12月31日，本公司应收账款净额为8，754.10万元，占2013年度营业收入比重为13.45%。

　　

　　目前，本公司应收账款占营业收入比例处于行业正常水平。如果未来发生客户拖欠工程款等事项导致应收账款规模继续增加，可能会影响公司资金流动性、增加坏账比例，进而有可能对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。

　　

　　（二）资产负债率较高的风险

　　

　　建筑钢结构行业是一个资金密集型的行业，资产负债率较高、流动比率和速动比率较低是建筑钢结构行业的普遍特点。随着公司的快速发展，公司需要大量的资金以维持业务规模的扩大和新市场的开拓。目前，本公司的融资渠道较为单一，主要通过自身积累和银行贷款获取资金保证正常生产经营所需的资金周转。截至2013年12月31日，本公司母公司口径资产负债率为68.07%，合并口径资产负债率为68.20%。

　　

　　如果未来本公司不能及时拓宽融资渠道、经营业绩不能稳定增长、银行信贷政策发生不利变化，则有可能导致公司未来资产负债率会不断攀升，甚至产生财务风险。

　　

　　（三）净资产收益率下降的风险

　　

　　2011年、2012年和2013年，本公司扣除非经常性损益后归属于公司普通股 （或母公司）股东的加权平均净资产收益率分别为27.98%、19.62%和14.21%。本次发行完成后，本公司的净资产规模将进一步增加。由于募集资金投资项目的实施需要一段时间，在项目全部建成后才能逐步达到预期的收益水平。因此，短期内本公司将很可能面临由于资本快速扩张而净资产收益率下降的风险。

　　

　　四、募集资金投资项目风险

　　

　　（一）项目实施后产能消化的风险

　　

　　本次募集资金项目经过了充分的可行性研究论证，其建成投产，将显著提高公司生产能力，提升公司在预制轻钢结构建筑领域的竞争优势。尤其是天津美联新建生产基地项目的建立，解决了本公司北方市场产品供给的运输半径问题，北方市场所需产品的主构构件将不用依靠外协而能自给自足，将提升公司整体盈利水平。

　　

　　如果未来国家产业政策或市场环境突发公司预料之外的不利变化，或者本公司新市场开拓不力，新增产能不能及时消化，有可能对公司未来的经营业绩和发展战略产生不利影响。

　　

　　（二）固定资产折旧的风险本次募集资金投资项目中，固定资产投资金额为24，750.23万元。募集资金投资项目投产后，预计每年将增加固定资产折旧费用约1，690.13万元。如果本次募集资金投资项目投产后每年产生的收益不能弥补上述固定资产折旧支出，则有可能对本公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。

　　

　　五、技术风险

　　

　　（一）新技术和新产品开发风险

　　

　　随着国民经济的不断发展，未来市场对轻钢结构建筑在美观、牢固、节能环保等方面将提出更高的要求，轻钢结构产品更新换代日益加快。本公司一直重视引进国外先进技术和生产设备，加大新产品研发力度，将引领前沿技术作为公司的核心竞争力。

　　

　　新技术和新产品的开发存在较多不确定性，从开发研究到小批量生产到最终实现产业化，周期相对较长。如果本公司新技术和新产品开发失败或者开发后不能满足市场需求，则本公司有可能丧失技术优势，在未来的市场竞争中处于劣势。

　　

　　（二）技术人员流失风险

　　

　　本公司的核心技术需要大量的工程设计、信息技术、金属材料、结构设计等专业的工程技术人员。经过多年的发展和积累，本公司以外部引进和内部培养相结合的方式储备了一批经验丰富的技术人员，建立起了一只专业、高效的设计、研发团队，这些将是保证本公司产品品质和核心竞争力的重要因素。

　　

　　建筑钢结构行业的人才市场竞争激烈，如果未来出现关键技术人员流失，则有可能对本公司生产经营和未来发展产生不利的影响。

　　

　　六、实际控制人风险

　　

　　Brian B.Y. Chen（陈博彦）和Angela Chen Mah（陈嘉琪）为本公司的实际控制人，通过博盛国际间接控制本公司77.20%的股权，本次发行后，Brian B.Y. Chen（陈博彦）和Angela Chen Mah（陈嘉琪）仍处于绝对控股地位，有可能凭借其实际控制人地位，通过行使表决权，对本公司的战略发展、经营决策、利润分配、投资决策等产生重大影响。

　　

　　七、管理风险

　　

　　本次发行完成后，本公司的资产、业务、人员等规模将进一步扩大，将对公司的管理水平提出更高的要求。

　　

　　如果本公司管理体系和内部控制不能及时适应资本市场的要求和公司业务发展的需要，则有可能对本公司未来发展产生不利影响。

　　

　　八、法律诉讼和仲裁风险

　　

　　如果未来本公司发生工程不能按期完工、施工质量不合格、施工过程中人身和财产损害赔偿、不及时支付材料款和人工费、工程委托方拖延付款等情况，可能会引起诉讼或仲裁。如果诉讼败诉或尽管胜诉但执行不力，则有可能对本公司的生产经营和财务状况产生不利影响。